负债筹资
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类型
长期负债是指期限超过一年的负债。筹措长期负债资金,可以解决企业长期资金的不足,如满足发展长期性固定资产的需要;同时由于长期负债的归还期长,债务人可对债务的归还作长期安排,还债压力或风险相对较小。但长期负债筹资一般成本较高,即长期负债的利率一般会高于短期负债利率;负债的限制较多,即债权人经常会向债务人提出一些限制性的条件以保证其能够及时、足额偿还债务本金和支付利息,从而形成对债务人的种种约束。
方式
负债筹资的方式主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等
(1)银行借款
(2)发行债券
(3)融资租赁
融资租赁又称财务租赁,是区别于经营租赁的一种长期租赁形式,由于它可满足企业对资产的长期需要,故有时也称为资本租赁。
(4)商业信用
概念关係
(一)负债筹资与资本成本的关係
企业进行筹资是一项重要而複杂的工作,筹资管理是企业财务管理的一项基本内容,企业筹集的资金可通过一定的渠道和方式来取得。在筹措资金之前,企业必须採取一定的方法预测资金的需求量,只有这样才能使筹集的资金既能满足生产经营需要,又不会有太多的闲置,在确定资金数量、筹措时间、资金来源的基础的同时,企业在筹资时还必须研究各种筹资方式的资本成本,因为企业筹资必须付出一定的代价,不同筹资方式下的资本成本有高有低,这就要求企业对各种筹资方式进行分析、比较,选择经济可行的筹资方案确立合理的资金结构,以较低的资本成本筹措资金,减少企业风险。
(二)负债筹资与财务槓桿的关係
(三)负债筹资与资本结构的关係
运用负债筹资,主要是为了企业扩大再生产或投资长期项目,增加企业的价值,这就必须选择能够提高每股收益的资本结构,因为资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关係,资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑有关影响因素,运用适当的方法确定最佳资本结构,并在以后追加筹资中继续保持。企业应合理确定两种筹资比例的关係。负债筹资具有双重作用,适当利用负债可以降低企业的资本成本,但负债过度,也会带来较大的财务风险,调整不合理的资本结构,从而使调整后的资金结构成为企业最佳的筹资方案。
总之,进行负债筹资不仅要考虑资本成本,更要进行财务成本分析,充分利用财务槓桿的效应,选择资本成本较低的资本结构,使企业的总价值最高。
影响
(一)负债筹资对资本成本的影响
资本成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分,资金筹集费用是指在资金筹集过程中支付的各项费用,它通常是指在资金筹资时一次性支出的费用。而资金占用是指占用资金支付的费用,它是企业经常发生的一种费用,因此企业在筹资时就要根据企业的经营情况确定合理的计量方式计算资本成本,而在企业管理中通常用相对数作为衡量资本成本的指标来表示资本成本高低。即:资本成本=资金占用费/筹资总额一筹资费用。
资本成本是财务管理的重要内容之一,对企业进行负债筹资来讲,企业力求资本成本最低的筹资方式,资本成本是企业财务决策的重要参数,是选择筹资方案的依据。例如某企业拟筹资200万元资金,準备採用负债筹资,若向银行借款则借款利率为11% ,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为0.5%,企业所得税率为33% 。通过计算可知该项长期借款的筹资成本为7.40%。这样企业就可以进行具体分析,企业是否能承受筹资成本而选择还是放弃该种筹资方案。另外资本成本也是企业追加长期资金筹集以及在不同筹资方案的决策中都起着重要作用。
(二)负债筹资对财务槓桿的影响
企业选择负债筹资,可利用财务利息的抵税作用,发挥财务槓桿效应,降低负债成本,提高投资收益,所谓财务槓桿是指当息税前利润增多时,每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少,这能给普通股股东带来更多的盈余,通常用财务槓桿係数来表示财务槓桿的程度。财务槓桿係数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。这就说明财务槓桿係数越大,财务槓桿作用越大,财务风险也就越大。
(三)负债筹资对资本结构的影响
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